我们接着介绍衡量公司收益性的第三个指标，这个财务指标也是属于资本回报类的。这个指标称为投资回报率或者是运用资本回报率，资产回报率是净利润除以资产得到的，而股东权益回报率是净利润除以股权资本得到的，那么投资回报率是如何计算出来的呢？股权资本采用的是扣除利息和税收前的营运利润来除以运用资本，所谓的运用资本就是股权资本加上长期负债。运用资本加上短期负债就得到了资产，而营运利润扣除息税就得到了净利润。这个财务指标的衡量作用介于股东回报率和资产回报率之间。
第四章 成长性价值投资003
现在我们来看看公司收益的第二类衡量指标，这类财务指标包括经营性现金流和自由现金流。现金是企业的血液，一个企业是否真的兴旺可以从其现金流中得到最为真实的信息。经营性现金流是公司产生的现金流，通过经营性现金流减去资本性支出，我们就得到了自由现金流。所谓的资本性支出就是公司添置设备，维修厂房等类型的支出。无论是巴菲特还是彼得·林奇，他们都希望那些能够产生巨大现金流的企业，根据价值投资的忠实实践者——晨星公司的统计，通常，如果自由现金流能够占到销售额的5%以上，则一家公司有足够的现金流维持其日常运作。