在哥伦比亚大学读书期间，巴菲特不仅醉心于理论学习，同时也利用自己积累下来的资金开始价值投资的实践，这时候他投资了政府雇员保险公司，并且获得一笔非常客观的收入。在哥伦比亚大学期间，巴菲特没有像其他同学那样沉迷于消遣和娱乐，他是一个拼命三郎，成天在金融书籍阅读和投资实践之间忙碌。后来，巴菲特毕业后辗转回到格雷厄姆的公司工作，再次受到格雷厄姆的熏陶，后来他回到故乡奥玛哈开始了自己的独立投资之路。
巴菲特从格雷厄姆身上学到了投资理性的一面，格雷厄姆的六大智慧在巴菲特身上都有很好的体现，这就是前面我们讲到的“投资为王”，发掘“隐藏价值“，“不要轻信”，“要有耐心”，以及最为重要的“安全边际”。但是，格雷厄姆的“分散投资”法则，巴菲特却没有那么热衷，他甚至表示反对，而林奇则发扬了这一法则，将其进一步阐发为“组合投资”，组合投资就是在相对集中的前提下运用组合来规避风险，林奇是在六分法的基础上完成这点的，而格雷厄姆的分散投资则相对抽象一些，可操作性差些。为什么巴菲特没有继承格雷厄姆“分散投资”的衣钵呢？这主要是巴菲特受到了另外一个价值投资大师的影响，他就是菲利普·费雪。
要想全面了解巴菲特超越第一代价值投资大师的道路就必须了解格雷厄姆和费雪。巴菲特坦诚地说自己百分之八十五像格雷厄姆，剩下的百分之十五像费雪。从中也可以看到费雪对于巴菲特的影响要远远小于格雷厄姆，这也是巴菲特不那么重视成长性的一个因素，至少没有费雪本人那么重视。很多投资大师研究人士都认为相对于巴菲特而言，林奇更像费雪的传人。